{"id":5286,"date":"2022-08-19T14:37:51","date_gmt":"2022-08-19T14:37:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/?p=5286"},"modified":"2022-08-19T14:37:53","modified_gmt":"2022-08-19T14:37:53","slug":"record-de-depositos-de-los-malla-oro-y-el-derrame-que-nunca-llego","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/2022\/08\/19\/record-de-depositos-de-los-malla-oro-y-el-derrame-que-nunca-llego\/","title":{"rendered":"R\u00e9cord de dep\u00f3sitos de los malla oro y el \u00abderrame\u00bb que nunca lleg\u00f3"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"683\" src=\"https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/1-12-1024x683.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-5287\" srcset=\"https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/1-12-1024x683.jpg 1024w, https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/1-12-300x200.jpg 300w, https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/1-12-768x512.jpg 768w, https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/1-12.jpg 1200w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Un informe elaborado por la Comisi\u00f3n T\u00e9cnica Asesora de AEBU confirma un nuevo r\u00e9cord de dep\u00f3sitos en los bancos locales.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><strong>El capital financiero predomina sobre la inversi\u00f3n productiva. Los sectores de ingresos fijos siguen deteriorando su calidad de vida.<\/strong><\/li><li><strong>Nuevo r\u00e9cord de dep\u00f3sitos bancarios evidencia c\u00f3mo se profundiza la concentraci\u00f3n de la riqueza; son casi 40.000 millones de d\u00f3lares, un 10% m\u00e1s que en el cierre de 2021, centrado principalmente en las cuentas con saldos superiores a 250 000 d\u00f3lares.<\/strong><\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Seg\u00fan un informe elaborado por la Comisi\u00f3n T\u00e9cnica Asesora de AEBU se confirma un nuevo r\u00e9cord de dep\u00f3sitos en los bancos locales, dado que en el primer semestre de 2022 alcanzaron los US$ 39.657 millones; un crecimiento superior a los US$ 4.000 millones en solo seis meses. De esta manera los dep\u00f3sitos financieros dentro y fuera del pa\u00eds rondan los U$S 50 mil millones de d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n<p>La profundizaci\u00f3n y aceleraci\u00f3n de la concentraci\u00f3n de la riqueza se observa claramente con U$S 2.500 millones de aumento en las cuentas de m\u00e1s de un cuarto de mill\u00f3n de d\u00f3lares. Si se agregan las que tienen m\u00e1s de US$ 100.000, ellas explican casi el 80% del incremento.&nbsp;<br><br>Como contracara de la suba de los dep\u00f3sitos, el mercado laboral tuvo un deterioro en el segundo trimestre de 2022, y esto se suma a la baja sostenida del poder adquisitivo de los hogares. Mientras los sectores econ\u00f3micos ganadores de la pol\u00edtica econ\u00f3mica muestran una tendencia creciente de sus ahorros, la mayor\u00eda de los trabajadores, jubilados y pensionistas finalizar\u00e1n el per\u00edodo 2020\u20132024 con un poder de compra inferior que el de 2019, sin ver beneficio alguno del crecimiento econ\u00f3mico nacional.<br><br>Con directa incidencia en este proceso, la pol\u00edtica econ\u00f3mica impone el retroceso de la inversi\u00f3n directa sobre la financiera. Mientras el flujo anual de inversi\u00f3n productiva creci\u00f3 un 24% desde 2019, el incremento de los dep\u00f3sitos fue un 426% mayor que el del mismo a\u00f1o. &nbsp;Esta orientaci\u00f3n es consistente con la reducci\u00f3n de los proyectos de inversi\u00f3n promovidos, que en el primer semestre de 2022 cayeron un 52% en el monto y casi 60% en la cantidad de propuestas.&nbsp;<br><br>De esta forma, el resultado de la contracci\u00f3n de la inversi\u00f3n p\u00fablica y privada, sumado a la concentraci\u00f3n del capital financiero, ofrece un escenario que tiende a ser cada vez m\u00e1s complejo para los sectores dependientes del mercado interno e ingresos fijos.&nbsp;<br><br>La pol\u00edtica econ\u00f3mica del gobierno ha tenido los resultados que se propuso, m\u00e1s all\u00e1 de guerras y pandemia.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>El crecimiento de los dep\u00f3sitos en el sistema financiero y las cifras de inversi\u00f3n<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>(Comisi\u00f3n T\u00e9cnica asesora \u2013 AEBU \u2013 agosto 2022)<\/p>\n\n\n\n<p>Los dep\u00f3sitos en el sistema financiero alcanzaron un r\u00e9cord al t\u00e9rmino del primer semestre de 2022. La velocidad a la que crecieron esas colocaciones financieras es la mayor que registran las estad\u00edsticas, al tiempo que tendieron a concentrarse fuertemente en las cuentas con m\u00e1s fondos. Mientras tanto, las inversiones en el sector productivo avanzan a una velocidad menor, aun en un ciclo en que la econom\u00eda est\u00e1 creciendo luego de dos a\u00f1os de recuperaci\u00f3n de los efectos de la pandemia de Covid-19.<\/p>\n\n\n\n<p>Recientemente el \u201crebote\u201d econ\u00f3mico tras la pandemia ha perdido fuerza<a href=\"https:\/\/www.aebu.org.uy\/noticias\/31150#ref1\">[1]<\/a>&nbsp;y el mercado laboral tuvo un deterioro en el segundo trimestre de 2022 luego de un per\u00edodo de recuperaci\u00f3n<a href=\"https:\/\/www.aebu.org.uy\/noticias\/31150#ref2\">[2]<\/a>, con niveles de desempleo m\u00e1s altos y una ca\u00edda en los puestos de trabajo. Sumado esto a la baja sostenida del poder adquisitivo de los hogares, se podr\u00eda esperar que la pol\u00edtica econ\u00f3mica busque dar un impulso a la inversi\u00f3n tanto p\u00fablica como privada en el sector productivo, dados los efectos que esta tiene sobre el empleo y los ingresos de la poblaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>En las econom\u00edas desarrolladas (EEUU, Uni\u00f3n Europea, Jap\u00f3n, Canad\u00e1, por ejemplo) se han aplicado paquetes de est\u00edmulo econ\u00f3mico de gran magnitud para evitar que la recesi\u00f3n se prolongue en el tiempo luego del&nbsp;<em>shock<\/em>&nbsp;de la pandemia. Si comparamos con pa\u00edses similares en su nivel de desarrollo, la respuesta de la pol\u00edtica econ\u00f3mica de Uruguay se ubic\u00f3 muy por debajo de lo observado en Brasil, Chile y Per\u00fa, e incluso por debajo del promedio de la regi\u00f3n&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.aebu.org.uy\/noticias\/31150#ref3\">[1]<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p>En Uruguay, algunos sectores, principalmente los vinculados a la exportaci\u00f3n, han tenido un desempe\u00f1o muy positivo que gener\u00f3 crecimiento econ\u00f3mico y aumento de los ingresos de divisas al pa\u00eds. Pero buena parte de esos recursos se han destinado a dep\u00f3sitos en el sistema financiero, a pesar de que estos pagan tasas de inter\u00e9s relativamente muy bajas.<\/p>\n\n\n\n<p>Es relevante entender que los elevados ingresos de los exportadores, obtenidos de los precios muy altos de los productos enviados al exterior, aceleran el proceso de acumulaci\u00f3n de dep\u00f3sitos, terminan impactando en la inflaci\u00f3n a nivel local y constituyen otro de los factores que afecta negativamente el poder de compra de los hogares.<\/p>\n\n\n\n<p>Este fen\u00f3meno se potencia por una pol\u00edtica de ingresos que, tanto a trav\u00e9s de la Ley de Presupuesto como de las pautas para la negociaci\u00f3n salarial en el sector privado, ha determinado ajustes de sueldos y pasividades por debajo de la inflaci\u00f3n. En los hechos, solo una parte de los trabajadores finalizar\u00e1n el per\u00edodo 2020\u20132024 con un salario real igual que el de 2019 mientras que la econom\u00eda en tendr\u00e1 un crecimiento real en ese lapso.<\/p>\n\n\n\n<p>Por lo tanto, es claro que el esquema econ\u00f3mico actual est\u00e1 generando un muy acelerado crecimiento de los dep\u00f3sitos en el sistema financiero al tiempo que no se observa un impulso claro en la inversi\u00f3n privada ni en los proyectos del sector p\u00fablico. De hecho, desde el inicio de la pandemia el aumento de los dep\u00f3sitos fue de unos US$ 10.000 millones (casi 15% del PIB de un a\u00f1o).<\/p>\n\n\n\n<p>La contracara de ese proceso, y su manejo a trav\u00e9s de la pol\u00edtica econ\u00f3mica, es la ca\u00edda del poder de compra de los hogares a trav\u00e9s de los aumentos por debajo de la inflaci\u00f3n que perciben la gran mayor\u00eda de los trabajadores y jubilados.<\/p>\n\n\n\n<p>[4]<\/p>\n\n\n\n<p>La segunda percepci\u00f3n es que esta pol\u00edtica econ\u00f3mica contin\u00faa propiciando una aceleraci\u00f3n de la concentraci\u00f3n de la riqueza, reflejada en el comportamiento de las cuentas con mayores fondos, que crecieron cinco veces m\u00e1s que las cuentas menores. Y a\u00fan m\u00e1s demostrativo es el hecho que las cuentas superiores a los U$S 100.000 concentran el 80% del crecimiento de los dep\u00f3sitos.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Inversi\u00f3n<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>En etapas de crecimiento econ\u00f3mico, suele ocurrir un incremento en los dep\u00f3sitos bancarios al mismo tiempo que la inversi\u00f3n productiva y las colocaciones en otros activos financieros tambi\u00e9n crecen.<\/p>\n\n\n\n<p>Lo particular del \u00faltimo per\u00edodo es que cuando la econom\u00eda cay\u00f3 fuertemente en 2020 (un impacto de alrededor de 8 puntos sobre el PIB), los dep\u00f3sitos bancarios no solo crecieron si no que lo hicieron de forma m\u00e1s r\u00e1pida que en a\u00f1os anteriores, y ese ritmo se aceler\u00f3 luego en la etapa de recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.pitcnt.uy\/images\/001\/Grafico-1.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Mientras, la inversi\u00f3n en el total de la econom\u00eda (medida por el BCU como formaci\u00f3n bruta de capital fijo) tuvo un freno en 2020 y creci\u00f3 en 2021 y al inicio de 2022. Ese desempe\u00f1o tiene una incidencia fuerte de las obras relacionadas a UPM2, pero aun con ese impulso, la inversi\u00f3n f\u00edsica se expandi\u00f3 marcadamente m\u00e1s lenta que los dep\u00f3sitos. El flujo anual de inversi\u00f3n creci\u00f3 un 24% desde 2019 y el de los dep\u00f3sitos se multiplic\u00f3 por 4,26 (426%).<\/p>\n\n\n\n<p>En las estad\u00edsticas disponibles no se observa una diferencia anterior comparable al menos desde 2005, cuando tambi\u00e9n hubo un aumento de dep\u00f3sitos, pero m\u00e1s paulatino y vinculado esencialmente a la recuperaci\u00f3n del sistema financiero, luego de la corrida bancaria de la crisis de 2002.<\/p>\n\n\n\n<p>En cuanto a las inversiones que se ejecutar\u00e1n pr\u00f3ximamente, una forma de al menos ver la tendencia es a trav\u00e9s de los proyectos recomendados por el Poder Ejecutivo para recibir beneficios fiscales. Se trata esta de una herramienta de promoci\u00f3n de inversiones que tuvo modificaciones recientemente con la idea de impulsar los proyectos privados.<\/p>\n\n\n\n<p>Las cifras disponibles muestran que en 2022 hay un descenso pronunciado respecto a 2021, con una reducci\u00f3n de 52% en el monto y de casi 60% en el n\u00famero de proyectos. Se observa que hubo un repunte fuerte en 2021 respecto a 2020, pero una desaceleraci\u00f3n importante en la primera mitad de 2022, acorde a la perspectiva de una econom\u00eda que ha superado la etapa de \u201crebote\u201d luego de la ca\u00edda de 2020.<\/p>\n\n\n\n<p>Por otro lado, si bien los proyectos en 2022 son m\u00e1s en n\u00famero respecto a 2019, tambi\u00e9n se observa que ese a\u00f1o anterior a la pandemia, los montos de las inversiones eran m\u00e1s altos, algo que tambi\u00e9n se constata cuando se tiene en cuenta la inversi\u00f3n media por proyecto.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.pitcnt.uy\/images\/001\/Grafico-2.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Estos indicadores sobre la inversi\u00f3n f\u00edsica, contrapuestos con el crecimiento r\u00e9cord del nivel de dep\u00f3sitos, dan cuenta del proceso de acumulaci\u00f3n que se viene dando, al tiempo que no se observa un despegue de la inversi\u00f3n ni pol\u00edticas de impacto significativo para cambiar esa tendencia.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Dep\u00f3sitos<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Al cierre del primer semestre de 2022, los dep\u00f3sitos del sector privado (personas y empresas) alcanzaron en los bancos locales los US$ 39.657 millones, seg\u00fan los datos del Banco Central (BCU).<\/p>\n\n\n\n<p>Esa cifra medida en d\u00f3lares es la mayor de la serie hist\u00f3rica que comienza en 1998, luego de un crecimiento acelerado desde 2020.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.pitcnt.uy\/images\/001\/Grafico-3.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>En relaci\u00f3n con el Producto Bruto Interno (PBI), el monto de los dep\u00f3sitos del sector privado tambi\u00e9n alcanza un nivel significativamente alto si se observa la serie hist\u00f3rica. Esa medici\u00f3n, que permite comparar los dep\u00f3sitos con el \u201ctama\u00f1o\u201d de la econom\u00eda uruguaya, pas\u00f3 de 48% en 2019 a 60% en 2020 y 2021.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.pitcnt.uy\/images\/001\/Grafico-4.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Crecimiento<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Nuevamente las estad\u00edsticas del BCU muestran un crecimiento de los dep\u00f3sitos que es el m\u00e1s r\u00e1pido desde que hay registros. Las cifras al cierre de junio de 2022 dan cuenta de que no solo continu\u00f3 el proceso de acumulaci\u00f3n de dep\u00f3sitos, sino que se aceler\u00f3 en los \u00faltimos 12 meses y principalmente en el primer semestre de 2022. Y este incremento r\u00e9cord se dio principalmente en las cuentas con m\u00e1s fondos.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.pitcnt.uy\/images\/001\/Grafico-5.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>En el primer semestre de 2022 los agentes privados depositaron unos US$ 4.107 millones en los bancos locales. Este crecimiento fue considerablemente m\u00e1s r\u00e1pido que el del primer semestre de 2021, cuando los dep\u00f3sitos aumentaron US$ 2.651 millones.<\/p>\n\n\n\n<p>Si se toman los \u00faltimos 12 meses cerrados a junio de 2022, el crecimiento es de casi US$ 4.693 millones, el mayor aumento anual que se observa en las estad\u00edsticas disponibles.<\/p>\n\n\n\n<p>Considerando el per\u00edodo desde el comienzo de la pandemia (comparando desde febrero de 2020), los dep\u00f3sitos crecieron US$ 9.978 millones, solo considerando los de bancos locales.<\/p>\n\n\n\n<p>Esta cifra es a\u00fan mayor si se tienen en cuenta los dep\u00f3sitos en el exterior, pero los datos disponibles llegan al cierre de marzo de 2022, cuando hab\u00eda unos US$ 9.923 millones (un crecimiento de US$ 3.727 millones desde el cierre de 2019).<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Concentraci\u00f3n<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Otro proceso que continu\u00f3 y se aceler\u00f3 es el de concentraci\u00f3n. Para lo que es necesario ver c\u00f3mo se distribuy\u00f3 el crecimiento de los dep\u00f3sitos.<\/p>\n\n\n\n<p>Los que m\u00e1s crecieron son los que se ubican en las cuentas con m\u00e1s fondos: del incremento de US$ 9.978 millones que se dio desde febrero de 2020, el 62% del crecimiento total se explica por las cuentas con m\u00e1s de un cuarto de mill\u00f3n de d\u00f3lares. Si se agregan las que tienen m\u00e1s de US$ 100.000, explican casi el 80% del crecimiento.<\/p>\n\n\n\n<p>Las cuentas de menos de US$ 5.000, que se podr\u00edan asimilar a las \u201ccuentas sueldo\u201d explican el 1% del aumento de los dep\u00f3sitos desde el inicio de la pandemia.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.pitcnt.uy\/images\/001\/Grafico-6.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>En un escenario en que los dep\u00f3sitos aumentaron 34% desde febrero 2020 (medidos en d\u00f3lares), el incremento de las cuentas m\u00e1s grandes fue cinco veces el que ocurri\u00f3 para las cuentas m\u00e1s chicas.<\/p>\n\n\n\n<p>Mientras las cuentas de m\u00e1s de un cuarto de mill\u00f3n de d\u00f3lares aumentaron en 51% sus dep\u00f3sitos y las de m\u00e1s de US$ 100.000 d\u00f3lares lo hicieron un 30%, las de menos de US$ 5.000 los aumentaron en 10%, siempre comparando con febrero de 2020.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\"><p>COMISION T\u00c9CNICA ASESORA<\/p><p>AEBU \u2013 &nbsp;Filial PIT-CNT<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n<p>[1]<\/p>\n\n\n\n<p>An\u00e1lisis de la consultora CPA al cierre de junio se\u00f1alan un menor dinamismo del a econom\u00eda tras el repunte luego de la crisis generada por el Covid19.<\/p>\n\n\n\n<p>[2]<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/www.cuestaduarte.org.uy\/sites\/default\/files\/2022-08\/INFORME%20EMPLEO%202do%20trimestre.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">El informe m\u00e1s reciente del Instituto Cuesta Duarte<\/a>\u00a0da cuenta de un deterioro en el mercado laboral.<\/p>\n\n\n\n<p>[3]<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/scioteca.caf.com\/bitstream\/handle\/123456789\/1788\/La%20Pandemia%20del%20COVID-19%20en%20Am%C3%A9rica%20Latina_Impactos%20y%20perspectivas.pdf?sequence=4\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">An\u00e1lisis de CAF-Banco de Desarrollo<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>[4]<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/www.cuestaduarte.org.uy\/sites\/default\/files\/2022-08\/Info%20de%20salarios%20-2do%20trimestre%2022.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Instituto Cuesta Duarte<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Un informe elaborado por la Comisi\u00f3n T\u00e9cnica Asesora de AEBU confirma un nuevo r\u00e9cord de dep\u00f3sitos en los bancos locales. 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