{"id":6871,"date":"2023-04-05T12:21:43","date_gmt":"2023-04-05T12:21:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/?p=6871"},"modified":"2023-04-05T12:21:44","modified_gmt":"2023-04-05T12:21:44","slug":"cuesta-duarte-evolucion-de-la-actividad-economica-4to-trimestre-de-2022-y-cierre-del-ano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/2023\/04\/05\/cuesta-duarte-evolucion-de-la-actividad-economica-4to-trimestre-de-2022-y-cierre-del-ano\/","title":{"rendered":"Cuesta Duarte: Evoluci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica 4to trimestre de 2022 y cierre del a\u00f1o"},"content":{"rendered":"\n
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El pasado 23 de marzo el Banco Central public\u00f3 el dato oficial del producto bruto interno (PBI) correspondiente al \u00faltimo trimestre del a\u00f1o pasado, lo que permiti\u00f3 adem\u00e1s, contar con la informaci\u00f3n de cierre de 2022.En el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o pasado, el PBI disminuy\u00f3 (se produjo un menor valor total de bienes y servicios en el pa\u00eds en ese per\u00edodo) tanto en la comparaci\u00f3n con el trimestre anterior como respecto a igual per\u00edodo de 2021. Se trata de la segunda ca\u00edda consecutiva del PBI trimestral, por lo que t\u00e9cnicamente la econom\u00eda ingres\u00f3 en recesi\u00f3n. Si bien era esperable una nueva contracci\u00f3n del PBI como consecuencia del impacto negativo de la sequ\u00eda en la \u00faltima parte del a\u00f1o pasado, sorprendi\u00f3 la magnitud de la misma, que hizo que la producci\u00f3n fuera menor incluso a la registrada un a\u00f1o antes.<\/p>\n\n\n\n

Con todo, la econom\u00eda creci\u00f3 4,9% en el a\u00f1o 2022, muy en l\u00ednea con las estimaciones recientemente realizadas por las autoridades de gobierno. Se trata de una tasa de crecimiento significativa para nuestro pa\u00eds, ya que duplica pr\u00e1cticamente la media hist\u00f3rica de expansi\u00f3n y se ubica por encima del crecimiento potencial estimado para el pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

A pesar de esta mayor generaci\u00f3n de riqueza a nivel agregado, varios indicadores se encuentran rezagados en cuanto a la recuperaci\u00f3n y todav\u00eda no alcanzaron los registros prepandemia. Entre ellos destacan: el poder de compra promedio del salario y los niveles de pobreza, datos que referencian al bienestar econ\u00f3mico de los hogares. Tambi\u00e9n la distribuci\u00f3n de los ingresos empeor\u00f3 al compararla con 2019, tanto si se la mira desde el lado de los ingresos personales (donde el \u00edndice de Gini muestra una tendencia al alza desde 2019) como a partir del an\u00e1lisis del reparto entre quienes participan de la producci\u00f3n. En este sentido, la masa salarial disminuy\u00f3 entre 2019 y 2022, no solo en cuanto a su peso en la producci\u00f3n total sino en relaci\u00f3n a s\u00ed misma en t\u00e9rminos reales, a pesar del crecimiento registrado en el empleo.<\/p>\n\n\n\n

Texto cumplido<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Introducci\u00f3n.-<\/h3>\n\n\n\n

El pasado 23 de marzo el Banco Central public\u00f3 el dato oficial del producto bruto interno (PBI) correspondiente al \u00faltimo trimestre del a\u00f1o pasado, lo que permiti\u00f3 adem\u00e1s, contar con la informaci\u00f3n de cierre de 2022. Se trata de un dato de suma relevancia, en la medida en que la evoluci\u00f3n del PBI es el indicador que da cuenta de \u201cla marcha de la econom\u00eda\u201d y por lo tanto, es una variable clave del contexto y encuadre econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n

En el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o pasado, el PBI disminuy\u00f3 (se produjo un menor valor total de bienes y servicios en el pa\u00eds en ese per\u00edodo) tanto en la comparaci\u00f3n con el trimestre anterior1 como respecto a igual per\u00edodo de 2021. Se trata de la segunda ca\u00edda consecutiva del PBI trimestral, por lo que t\u00e9cnicamente la econom\u00eda ingres\u00f3 en recesi\u00f3n. Si bien era esperable una nueva contracci\u00f3n del PBI como consecuencia del impacto negativo de la sequ\u00eda en la \u00faltima parte del a\u00f1o pasado, sorprendi\u00f3 la magnitud de la misma, que hizo que la producci\u00f3n fuera menor incluso a la registrada un a\u00f1o antes.<\/p>\n\n\n\n

Con todo, la econom\u00eda creci\u00f3 4,9% en el a\u00f1o 2022, muy en l\u00ednea con las estimaciones recientemente realizadas por las autoridades de gobierno. Se trata de una tasa de crecimiento significativa para nuestro pa\u00eds, ya que duplica pr\u00e1cticamente la media hist\u00f3rica de expansi\u00f3n y se ubica por encima del crecimiento potencial estimado para el pa\u00eds. No obstante, buena parte de este crecimiento se explica por el \u201cefecto rebote\u201d impl\u00edcito en la comparaci\u00f3n anual, dado que el promedio de 2021 contra el que se compara, incluye un primer semestre muy afectado por la crisis sanitaria en el pa\u00eds y donde a\u00fan imperaban restricciones al funcionamiento de varios sectores.<\/p>\n\n\n\n

Tomando como base de comparaci\u00f3n al PBI promedio de 2019 (a\u00f1o pre pandemia y donde se alcanz\u00f3 la mayor producci\u00f3n previo a la ca\u00edda de 2020), el producto de 2022 se encuentra 3,5% por encima del nivel que ten\u00eda en 2019. A pesar de esta mayor generaci\u00f3n de riqueza a nivel agregado, varios indicadores se encuentran rezagados en cuanto a la recuperaci\u00f3n y todav\u00eda no alcanzaron los registros prepandemia. Entre ellos destacan: el poder de compra promedio del salario y los niveles de pobreza, datos que referencian al bienestar econ\u00f3mico de los hogares. Tambi\u00e9n la distribuci\u00f3n de los ingresos empeor\u00f3 al compararla con 2019, tanto si se la mira desde el lado de los ingresos personales (donde el \u00edndice de Gini2 muestra una tendencia al alza desde 2019) como a partir del an\u00e1lisis del reparto entre quienes participan de la producci\u00f3n. En este sentido, la masa salarial disminuy\u00f3 entre 2019 y 2022, no solo en cuanto a su peso en la producci\u00f3n total sino en relaci\u00f3n a s\u00ed misma en t\u00e9rminos reales, a pesar del crecimiento registrado en el empleo.<\/p>\n\n\n\n

En los p\u00e1rrafos que siguen se analiza: en primer t\u00e9rmino la informaci\u00f3n de car\u00e1cter anual, tanto desde la perspectiva de la producci\u00f3n como a partir de la demanda de lo producido, poniendo \u00e9nfasis en los datos de cierre anual y tambi\u00e9n en la trayectoria y din\u00e1mica del crecimiento en el correr del a\u00f1o. En segundo lugar, se pone el foco en el dato correspondiente al \u00faltimo trimestre, que es el que provee la informaci\u00f3n m\u00e1s reciente de la coyuntura; y finalmente, se presentan nuestras perspectivas en adelante y algunas reflexiones al respecto.<\/p>\n\n\n\n


Informaci\u00f3n anual.-<\/h3>\n\n\n\n

Como se mencion\u00f3 antes, en el promedio de 2022 la econom\u00eda uruguaya creci\u00f3 4,9% respecto al a\u00f1o anterior. En 2021 la estimaci\u00f3n inicial de crecimiento anual hab\u00eda sido de 4,4%, porcentaje que ahora se revis\u00f3 al alza al 5,3%3. De esta manera, y a pesar de haber tenido un primer semestre muy impactado por la pandemia, el a\u00f1o 2021 se consolida como el de mayor crecimiento econ\u00f3mico y recuperaci\u00f3n luego de la ca\u00edda de la actividad de 2020 (-6,3%). En concreto, fue el buen desempe\u00f1o de la econom\u00eda en el segundo semestre de 2021 el que permiti\u00f3 este resultado.<\/p>\n\n\n\n

En el a\u00f1o 2022 entonces, el crecimiento fue menor al del a\u00f1o previo y tambi\u00e9n inferior al esperado por los analistas privados. La encuesta de expectativas econ\u00f3micas que releva mensualmente el BCU entre especialistas, al mes de febrero, arrojaba un crecimiento estimado de 5,5% para el a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

Un aspecto relevante en relaci\u00f3n al crecimiento de 2022, es que buena parte del mismo se explica por el llamado \u201cefecto arrastre\u201d del \u00faltimo semestre de 2021. Este efecto hace alusi\u00f3n al crecimiento anual que hubiera tenido la econom\u00eda en el promedio de 2022 si durante todo el a\u00f1o hubiera permanecido en el mismo nivel alcanzado en el segundo semestre de 2021. El efecto arrastre refiere entonces al crecimiento \u201cheredado\u201d por la econom\u00eda dado el buen desempe\u00f1o de la actividad en el segundo semestre de 2021, pero no dice nada de la trayectoria de la econom\u00eda durante el a\u00f1o 2022 propiamente. Dado que el crecimiento en 2022 se ubic\u00f3 en 4,9% y el efecto arrastre fue de 4%, esto marca un pobre crecimiento en el correr de 2022, de menos de 1 punto.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s de un escaso crecimiento en el correr de 2022, la din\u00e1mica del mismo fue de enlentecimiento a medida que transcurr\u00eda el a\u00f1o. De esta manera, mientras la actividad econ\u00f3mica en el primer semestre de 2022 fue 8,6% superior a la de igual per\u00edodo de 2021, durante el segundo semestre, el incremento fue de tan s\u00f3lo 1,5%. Es evidente que el elevado incremento en el primer semestre de 2022 est\u00e1 influido por el pobre desempe\u00f1o del primer semestre del a\u00f1o anterior. Sin embargo, tambi\u00e9n la evoluci\u00f3n de las tasas trimestrales desestacionalizadas (donde cada trimestre es comparado con el trimestre inmediatamente anterior) evidencian el enlentecimiento de la actividad en la segunda parte del a\u00f1o, como se puede observar en el gr\u00e1fico que aparece a continuaci\u00f3n. Mientras, en los dos primeros trimestres de 2022 las tasas de expansi\u00f3n desestacionalizadas fueron de 0,6% y 1,4% respectivamente, en los dos \u00faltimos semestres fueron negativas: -0,7% y -1,3%.<\/p>\n\n\n\n

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El gr\u00e1fico que aparece a continuaci\u00f3n muestra la trayectoria del crecimiento trimestral desde el a\u00f1o 2016. Del mismo se desprende claramente que el producto en 2022 se ubica por encima del de 2019, a pesar de la ca\u00edda de los \u00faltimos trimestres del a\u00f1o pasado. En concreto, en 2022 la econom\u00eda produjo un valor 3,5% superior al de 2019, y en el \u00faltimo trimestre de 2021 la producci\u00f3n trimestral ya hab\u00eda sido mayor a la del mejor trimestre de 2019.<\/p>\n\n\n\n

A nivel sectorial, en la mirada desde quienes realizan la producci\u00f3n total, en el promedio de 2022 el crecimiento estuvo liderado b\u00e1sicamente por los sectores que hab\u00edan tenido un peor desempe\u00f1o relativo durante 2020 y que ven\u00edan algo m\u00e1s rezagados en materia de recuperaci\u00f3n. Tal es el caso de los sectores: Comercio, Alojamiento y Suministro de comidas y bebidas (creci\u00f3 10,4% promedio en 2022); Transporte y Almacenamiento, Informaci\u00f3n y Comunicaciones (9,7%); Actividades profesionales y Arrendamiento (6,2%) y Salud, Educaci\u00f3n, Actividades inmobiliarias y Otros servicios (5,6%). En 2022 todos estos sectores tuvieron tasas de crecimiento superiores a la media del PBI; y hab\u00edan tenido en 2020 ca\u00eddas tambi\u00e9n mayores, a la vez que en general ven\u00edan m\u00e1s lentos en materia de recuperaci\u00f3n de la actividad. De hecho, a pesar del crecimiento registrado en el a\u00f1o, el sector de Salud, Educaci\u00f3n, Actividades inmobiliarias y Otros servicios todav\u00eda no alcanz\u00f3 los niveles de actividad medios de 2019.<\/p>\n\n\n\n

La excepci\u00f3n en materia de crecimiento la constituye el sector de la Construcci\u00f3n, que volvi\u00f3 a tener en 2022 un desempe\u00f1o muy favorable. La actividad de la Construcci\u00f3n creci\u00f3 7% en el promedio de 2022 y 6% el a\u00f1o anterior, siendo el \u00fanico sector que no cay\u00f3 en 2020. No obstante, como ven\u00eda de algunos a\u00f1os previos de retracciones, posiblemente los niveles de actividad alcanzados en la actualidad sean todav\u00eda algo inferiores a los registrados en 2013 y 2014, a\u00f1os record en materia de actividad para este sector. Como ya ha sido se\u00f1alado en varias oportunidades, tanto la construcci\u00f3n de la nueva planta de celulosa como las obras conexas a la misma han sido las principales impulsoras del crecimiento del sector en t\u00e9rminos anuales.<\/p>\n\n\n\n

En contraposici\u00f3n, las Actividades agropecuarias tuvieron un desempe\u00f1o negativo en el promedio del a\u00f1o, con una disminuci\u00f3n de 2,9% respecto a 2021. La ca\u00edda de la actividad se concentr\u00f3 fundamentalmente en el segundo semestre del a\u00f1o, luego de cuatro trimestres de muy buenos resultados para el sector, y es evidente la incidencia de la sequ\u00eda, en particular en los datos del \u00faltimo trimestre del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

Finalmente, el valor de producci\u00f3n total de la Industria manufacturera permaneci\u00f3 pr\u00e1cticamente estancado en 2022 y la actividad en el sector, si bien no se hab\u00eda resentido tanto en 2020, se encuentra pr\u00e1cticamente en los mismos niveles de 2019. Este estancamiento de la producci\u00f3n se explica fundamentalmente por los peores resultados del segundo semestre del a\u00f1o ya que durante el primero, hab\u00eda tenido un mucho mejor desempe\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

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A nivel de la demanda de la producci\u00f3n, todos los componentes de la demanda tuvieron expansiones relevantes, tanto los vinculados a la demanda interna como a la externa. En el plano interno, destaca el crecimiento del consumo de los hogares, que era de los factores de demanda que ven\u00eda m\u00e1s relegado en la recuperaci\u00f3n y se expandi\u00f3 6% en relaci\u00f3n al a\u00f1o anterior. La contribuci\u00f3n del consumo gubernamental en cambio, fue mucho menor (aument\u00f3 1,6%). La formaci\u00f3n bruta de capital tambi\u00e9n creci\u00f3 de la mano de la formaci\u00f3n bruta de capital fijo (9,5%). A nivel de la demanda externa, aumentaron tanto las exportaciones (11,1%) como las importaciones (12,5%), con un mayor incremento de las segundas, lo que termin\u00f3 diluyendo la contribuci\u00f3n del sector externo al crecimiento.<\/p>\n\n\n\n


Dato trimestral y perspectivas.-<\/h3>\n\n\n\n

El dato trimestral es relevante en el entendido de que es el que brinda mayor informaci\u00f3n de la coyuntura m\u00e1s reciente ya que est\u00e1 menos afectado por sucesos que se verificaron m\u00e1s lejos en el tiempo. Por este mismo, el an\u00e1lisis del \u00faltimo dato disponible nos ayuda a proyectar hacia adelante y tambi\u00e9n a identificar luces amarillas y alertas o desaf\u00edos a tener en cuenta.<\/p>\n\n\n\n

En el \u00faltimo trimestre de 2022, la econom\u00eda cay\u00f3 1,3% respecto al trimestre anterior y 0,1% en relaci\u00f3n a igual trimestre del a\u00f1o 2021. Tambi\u00e9n en el per\u00edodo julio-setiembre hab\u00eda ca\u00eddo respecto a abril-junio, y por ende, t\u00e9cnicamente la econom\u00eda entr\u00f3 en recesi\u00f3n. M\u00e1s all\u00e1 de este t\u00e9rmino que puede sonar solamente como un tecnicismo, la ca\u00edda verificada en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o cobra relevancia por su magnitud y por las luces amarillas que enciende hacia adelante.<\/p>\n\n\n\n

Sin duda la sequ\u00eda jug\u00f3 un rol relevante en la ca\u00edda registrada en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o. El sector Agropecuario y el de Generaci\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica, gas y agua, fueron los directamente impactados en primera instancia por este efecto y en el trimestre registraron ca\u00eddas de 21,5% y 5,7% respectivamente, en relaci\u00f3n a igual per\u00edodo de 2021. Tanto por la magnitud de la ca\u00edda como por su peso relativo en el producto total, tiene mayor incidencia en el dato trimestral la disminuci\u00f3n de la actividad agropecuaria. Aunque la agricultura fue el rubro que mayor contribuy\u00f3 en la ca\u00edda del sector, tambi\u00e9n se verificaron disminuciones en la actividad pecuaria y en la silvicultura. En el caso de la agricultura, el menor rendimiento de la zafra de la soja explica mayormente la ca\u00edda, tal como se\u00f1ala el informe del Banco Central.<\/p>\n\n\n\n

Pero tambi\u00e9n la Industria manufacturera redujo su actividad en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o en la comparaci\u00f3n interanual, repitiendo el comportamiento del trimestre anterior. Seg\u00fan el informe de Cuentas Nacionales presentado, la retracci\u00f3n del \u00faltimo trimestre se asocia fundamentalmente a la menor demanda externa de la industria frigor\u00edfica, de gran relevancia en el sector. Sin embargo, por distintas razones, otros rubros industriales de peso tambi\u00e9n registraron disminuciones en la actividad en la comparaci\u00f3n interanual.<\/p>\n\n\n\n

La Construcci\u00f3n, a pesar de haber seguido crecido en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o, lo hizo de manera mucho m\u00e1s lenta que en los trimestres anteriores. Y el sector de Salud, Educaci\u00f3n, Actividades inmobiliarias y Otros servicios, de buen desempe\u00f1o en el promedio anual, solamente se expandi\u00f3 1,1% en el \u00faltimo trimestre, dejando en evidencia que buena parte del crecimiento anual fue por efecto de la comparaci\u00f3n con un muy mal primer semestre de 2021 para esas actividades.<\/p>\n\n\n\n

Quienes contribuyeron positivamente al crecimiento en el \u00faltimo trimestre (aunque no lograron contrarrestar las ca\u00eddas anteriores) fueron los sectores de Comercio, Alojamiento y Suministro de comidas y bebidas (5,6%) y el Transporte y Almacenamiento, Informaci\u00f3n y Comunicaciones (6,8%). Mientras el aumento de la actividad comercial estuvo impulsado por el mayor consumo interno, el de las actividades de alojamiento y suministro de comidas y bebidas se asocia m\u00e1s a la din\u00e1mica del turismo y a una mayor apertura de fronteras que en la \u00faltima parte de 2021. En el caso del transporte, contribuyeron al aumento tanto el incremento en el consumo interno como un mayor ingreso de turistas.<\/p>\n\n\n\n

Desde la \u00f3ptica de la demanda, la contracci\u00f3n de la demanda externa neta en el \u00faltimo trimestre super\u00f3 el crecimiento registrado por la demanda interna, ambos en la comparaci\u00f3n interanual. Dentro de la demanda interna, en el \u00faltimo trimestre aument\u00f3 el consumo de los hogares (4,5%), aunque a una tasa interanual menor a la del trimestre anterior, y el gasto del gobierno se contrajo (-0,2%). La formaci\u00f3n bruta de capital fijo tambi\u00e9n aument\u00f3 (3,9%), pero las tasas de crecimiento de la inversi\u00f3n fija vienen en descenso desde hace varios trimestres, luego de la importante expansi\u00f3n registrada en 2021.
En s\u00edntesis, si bien la sequ\u00eda es responsable en buena medida del negativo desempe\u00f1o de la econom\u00eda en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o, tambi\u00e9n otros sectores de actividad comenzaron a mostrar problemas para sostener los niveles de expansi\u00f3n o registraron ca\u00eddas, lo que afecta las proyecciones de crecimiento en adelante.<\/p>\n\n\n\n

Pensando en el a\u00f1o que comienza, si bien es imposible a\u00fan dimensionar su magnitud, sin dudas se ver\u00e1 afectado negativamente por el efecto de la sequ\u00eda. Este factor va a seguir afectando el funcionamiento de las actividades Agropecuarias, lo que se suma a condiciones de precios internacionales menos favorables que en los \u00faltimos a\u00f1os para la colocaci\u00f3n de la mayor parte de los rubros vinculados a la agroexportaci\u00f3n. Esto afecta tanto al sector primario como a la industria exportadora, en su mayor\u00eda procesadora de productos provenientes del sector primario. Como contrapeso, la puesta en marcha de la nueva planta de celulosa este a\u00f1o va a provocar un salto en la producci\u00f3n nacional por una \u00fanica vez (cuando comience a producir) que va a afectar positivamente el desempe\u00f1o del sector industrial en 2023 y la primera parte de 2024; y tambi\u00e9n va a afectar positivamente a las exportaciones a nivel de componentes de la demanda.<\/p>\n\n\n\n

En el caso de la Construcci\u00f3n, se abre la inc\u00f3gnita de c\u00f3mo evolucionar\u00e1 la actividad en el sector una vez que finalicen las obras vinculadas al ferrocarril; y a priori parece dif\u00edcil en el actual contexto, avizorar inversiones que puedan suplir la envergadura de las que est\u00e1n finalizando.<\/p>\n\n\n\n

Por el lado de la demanda, el consumo interno seguramente seguir\u00e1 impulsando el crecimiento del producto en la medida en que se acelere el proceso de recuperaci\u00f3n de los niveles salariales y esto presione al alza el ingreso de los hogares. Por el lado de la demanda externa, la contribuci\u00f3n es m\u00e1s incierta, con el efecto positivo de las mayores exportaciones de celulosa pero la inc\u00f3gnita sobre la evoluci\u00f3n de los precios internacionales y fundamentalmente las condiciones de colocaci\u00f3n de nuestros productos en el exterior.<\/p>\n\n\n\n

Con todo, el crecimiento en 2023 ser\u00e1 muy inferior al de los a\u00f1os previos, y menor incluso al estimado previamente por los analistas privados, que rondaba el 2,5% pero seguramente no incorporaba en su totalidad los efectos de la sequ\u00eda, cuyos efectos se pudieron conocer recientemente con la publicaci\u00f3n de los datos del \u00faltimo trimestre. Nuestras estimaciones preliminares son de un crecimiento algo inferior al 2%, aunque las mismas se podr\u00e1n ajustar con mayores certezas una vez que se conozcan los datos correspondientes al primer trimestre de a\u00f1o. All\u00ed, se ver\u00e1n por primera vez los impactos de la sequ\u00eda en el a\u00f1o 2023 pero en contrapartida, incorporar\u00e1n la informaci\u00f3n de la temporada tur\u00edstica.<\/p>\n\n\n\n


Principales reflexiones.-<\/h3>\n\n\n\n

En suma, aunque en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o la sequ\u00eda jug\u00f3 un rol relevante en la explicaci\u00f3n del mal desempe\u00f1o de la econom\u00eda, hubo otros factores que contribuyeron en el mismo sentido y que prenden luces amarillas en el horizonte cercano.<\/p>\n\n\n\n

La sequ\u00eda va a seguir impactando durante este a\u00f1o y posiblemente en la primera parte del pr\u00f3ximo, aunque todav\u00eda no es clara la magnitud del mismo. Tanto a nivel sectorial por el efecto que tendr\u00e1 sobre el sector agropecuario como a partir de las consecuencias que pueda provocar sobre las exportaciones y la industria agroexportadora. Esto se suma a un contexto externo menos favorable que en el pasado cercano en materia de precios internacionales, y m\u00e1s incierto en cuanto a la colocaci\u00f3n de nuestros productos (fundamentalmente vinculados a la agroindustria) en el exterior. En este marco, la evoluci\u00f3n del d\u00f3lar y el manejo de la pol\u00edtica monetaria por parte del gobierno, han sido objeto de reclamos de los sectores exportadores, que empiezan a ver disminuir su tasa de ganancia.<\/p>\n\n\n\n

Con este panorama, para 2023 se espera un fuerte enlentecimiento del ritmo de expansi\u00f3n de la econom\u00eda, que pasar\u00eda de una tasa de crecimiento anual cercana al 5% a una inferior al 2%4. Obviamente este enfriamiento de la econom\u00eda trae aparejado un menor dinamismo en el mercado de trabajo y menos generaci\u00f3n de empleo.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, el enlentecimiento econ\u00f3mico es preocupante en un contexto en que, como se coment\u00f3 m\u00e1s arriba, resta terreno por recuperar en varios planos relevantes para la calidad de vida de las personas.
A mediados de este a\u00f1o comienza una nueva ronda de negociaci\u00f3n colectiva para la mayor parte de los trabajadores del sector privado. La mayor\u00eda de los sectores que negocian todav\u00eda no recuperaron la p\u00e9rdida de salario real de los a\u00f1os previos y sus niveles salariales son inferiores, en poder de compra, que los que ten\u00edan en 2019. La recomposici\u00f3n del salario real es clave en el marco de esta negociaci\u00f3n, no solamente en pos de cumplir el compromiso gubernamental sino porque es razonable y saludable para la econom\u00eda, que as\u00ed suceda.<\/p>\n\n\n\n

La econom\u00eda es hoy 3,5% m\u00e1s rica que en 2019 por lo que no parece razonable que el salario real promedio se ubique 3,7% por debajo del de ese a\u00f1o. El incremento de la riqueza se debe traducir en mejoras en el plano salarial, aunque las perspectivas de crecimiento en adelante no sean tan buenas como lo fueron en los dos a\u00f1os que pasaron. Es m\u00e1s que razonable, y no se debe dilatar, el reparto a futuro por lo que ya se creci\u00f3. As\u00ed, como el mayor crecimiento permiti\u00f3 un alivio tributario para algunos sectores, deber\u00eda tambi\u00e9n avalar una pol\u00edtica salarial de m\u00e1s r\u00e1pida distribuci\u00f3n. Sin embargo, en un contexto de enlentecimiento econ\u00f3mico esto puede generar m\u00e1s tensiones que en uno de mayor expansi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

En materia de pobreza, cabe mencionar que recientemente se publicaron los datos correspondientes al segundo semestre del a\u00f1o pasado y de cierre de 2022. Un primer resultado que se desprende de los mismos es que muestran una nueva baja de los niveles de pobreza en 2022, lo que permiti\u00f3 a unas 24.000 personas m\u00e1s salir de la pobreza. No obstante, tambi\u00e9n es importante recordar que en una econom\u00eda 3,5% m\u00e1s rica, hay unas
42.000 personas pobres m\u00e1s que en 2019 y el nivel de pobreza es m\u00e1s de 1 punto superior (9,9% en 2022 y 8,8% en 2019).<\/p>\n\n\n\n

Por otra parte, y en relaci\u00f3n a la trayectoria de la pobreza, si bien en 2022 se volvieron a registrar mejoras en este plano, las mismas no fueron tan importantes como las del a\u00f1o previo y por lo tanto, fue menor la cantidad de personas que salieron de la pobreza en 2022. Aunque es esperable el enlentecimiento en la mejora de estos indicadores, que es sabido que tardan m\u00e1s en recuperarse que los aspectos m\u00e1s directamente vinculados a la din\u00e1mica econ\u00f3mica, esta trayectoria se torna preocupante en un contexto de enfriamiento de la econom\u00eda y menor creaci\u00f3n de empleo.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n en el plano distributivo se observa un empeoramiento en 2022 en relaci\u00f3n a los niveles alcanzados en 2019. En el caso de los ingresos personales, el \u00edndice de Gini mostr\u00f3 una tendencia al empeoramiento en este per\u00edodo. Complementariamente, en lo que hace a la distribuci\u00f3n factorial de los ingresos o a la distribuci\u00f3n por fuente de ingresos, la masa salarial cay\u00f3 en t\u00e9rminos reales 1,5% entre 2019 y 2022. En una econom\u00eda que adem\u00e1s, hoy es 3,5% m\u00e1s rica que en 2019 esto implica una ca\u00edda de la participaci\u00f3n de los trabajadores en la producci\u00f3n total y una transferencia desde \u00e9stos a otros sectores de la sociedad.<\/p>\n\n\n\n

    \n
  1. La comparaci\u00f3n entre trimestres consecutivos se realiza de manera desestacionalizada. La desestacionalizaci\u00f3n implica justamente eliminar de la comparaci\u00f3n los efectos que puedan haber sido causados por factores estacionales, al estar comparando dos trimestres distintos del a\u00f1o, en este caso, el trimestre octubre-diciembre con el de julio-setiembre.<\/li>\n\n\n\n
  2. El \u00edndice de Gini es un indicador com\u00fanmente utilizado para medir la desigualdad de ingresos. Te\u00f3ricamente el valor del \u00edndice se mueve entre 0 y 1, donde el valor 0 representa una situaci\u00f3n de total igualdad de ingresos y a medida que el indicador aumenta, esto indica un incremento en los niveles de desigualdad.<\/li>\n\n\n\n
  3. Con la informaci\u00f3n del \u00faltimo trimestre de 2022, el Banco Central public\u00f3 adem\u00e1s las series trimestrales de actividad econ\u00f3mica revisadas desde el a\u00f1o 2016. Este es un procedimiento habitual que permite la mejora de las estad\u00edsticas y que las mismas sean una mejor aproximaci\u00f3n a la informaci\u00f3n que se pretende relevar. Un aspecto a destacar de esta revisi\u00f3n en particular, es que la misma arroj\u00f3 cambios m\u00e1s profundos que en otras oportunidades. De esta manera, en algunos a\u00f1os la tasa de crecimiento pas\u00f3 a ser mayor, en otros disminuy\u00f3, y la ca\u00edda de 2020 por ejemplo, se revis\u00f3 levemente al alza a 6,3%.<\/li>\n\n\n\n
  4. Las expectativas de crecimiento relevadas por el Banco Central al mes de febrero, ubicaban las proyecciones de crecimiento de los analistas privados para 2023 en 2,5%. No obstante, seguramente estas proyecciones ser\u00e1n corregidas a la baja en el corto plazo en la medida en que las mismas ten\u00edan impl\u00edcito un mayor crecimiento que el que efectivamente se verific\u00f3 durante 2022. Nuestras estimaciones preliminares de crecimiento arrojan una expansi\u00f3n de la econom\u00eda menor al 2% durante 2023.<\/li>\n<\/ol>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    El pasado 23 de marzo el Banco Central public\u00f3 el dato oficial del producto bruto interno (PBI) correspondiente al \u00faltimo trimestre del a\u00f1o pasado, lo que permiti\u00f3 adem\u00e1s, contar con… <\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":6872,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"class_list":["post-6871","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6871","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6871"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6871\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6873,"href":"https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6871\/revisions\/6873"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6872"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6871"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6871"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.utmides.org.uy\/web\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6871"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}